6月16日凌晨，号称“团购鼻祖”的GroupOn最新收盘价仅为3.25美元/股，这很难与“鼻祖”两个字联系在一起。

从31.14美元/股-3.25美元/股，跌去90%以上的市值，GroupOn花了5年多时间。然而，在中国互联网市场，从成功合并吸引眼球，再到市场声音越来越小，美团（合并后称“新美大”）却只花了不到一年时间。同样是团购企业，美团堕落的速度，显然更快。

为什么会这样？显然，可能要归罪于早已逐步落后的团购模式，也与O2O的“风口”略微“过时”有关，但“打铁还须自身硬”，美团自身就没什么错误吗？

融资之弊：被早期投资人抛弃

先不言发展之弊，看外在融资情况。“野蛮生长”，或者说，一直号称“狼性”的美团，因业务模式问题，早就被一些早期投资人所抛弃。

公开的案例是阿里巴巴。据《华尔街日报》此前报道，作为美团B轮的领头方，阿里巴巴同意出售美团大众点评股权，价值约9亿美元。IT业界甚至传闻：美团和阿里巴巴“闹得很不愉快”。

阿里巴巴当年入股美团，给了美团网创始人王兴一个很强的“背书”，但王兴本人却一直对外喊的却是“BAT之外的独角兽”。

而从未来的发展现状看，一个无法掩饰的事实是：虽然投资人很看重GMV，但在所谓的“互联网寒冬”下，不可能不注意到“烧钱”带来的大规模积弊。这可能会让不少投资人掂量下手中的投资资金。

值得注意的是，亿欧网去年年底披露的一份文件显示：美团和点评合并前，前者交易额是后者的2.10倍，即2014年美团交易为460亿元，点评的2014年交易额约为216亿元。同时，新美大2014年亏损23.94亿元，预计2015年亏损105.37亿元，约16.20亿美元。

16.20亿美元是什么概念？查询目前Groupon的资料，这家“团购鼻祖”才19亿美元市值。而随着美团今年继续为GMV“野蛮生长”，甚至，美团的亏损额会超出Groupon当前的市值。

那么，真的有这么多投资人会为一家亏损这么多的企业“背书”吗？尤其不能忘，竞争对手们：百度糯米、阿里口碑、阿里投资的饿了么、京东到家、58到家等诸多企业，也在吞噬着美团的份额。

模式之弊：服务从不是“抓手”

知情人士透露，美团部分员工自身也不看好公司，与投资人的想法趋同，就是因为美团的模式和发展方向不为外界看好。而且，在“纵情向前”（王兴曾用过这个词）的过程中，美团只在乎一个目标：GMV。

事实上，公开资料显示，从去年至今，或许在融资及上市压力下，美团一直就深陷各类“刷单门”之中，并对酒店间夜等数据进行造假。

案例显示，今年1月下旬，据新浪科技报道，“美团刷单不是太阳底下的新鲜事，但酒店刷单猖狂到名字、价格、销量和评价统统都造假的情况，依旧让人大吃一惊。”

新浪科技还称，“2015年1月到8月，是美团刷单最疯狂的时期。基本上所有的商户都在明目张胆地刷单，只是数量和模式的区别。那个时间，也正是美团不断传出融资传闻的时间。”

在B端造假，在C端，美团更是不顾消费者感受。《京华时报》今年5月报道称，“海淀公安警方端掉一个涉黄团伙，抓获10名涉黄人员。据悉，这些人员将涉黄会所藏身豪华公寓，借大众点评、美团网以团购方式销售色情服务。”

这显然违法了《中国互联网管理条例》的明确规定：互联网信息服务提供者不得发布“散布淫秽、色情赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪的”内容的信息，不得发布法律和行政法规禁止的内容。

在知情人士看来，这都显示出美团从来不注重消费者的服务体验，只是为了上市，不断刷单、做大自己的GMV，并最终获得投资人需要的市场份额，并对华尔街讲一通“美丽的故事”。

内部之弊：“牺牲员工利益”

知情人士近日还透露，美团之所以能吸引投资人，是因为其融资模式，完全以“牺牲员工利益”为代的，这就很难让美团员工“产生合力”。

站在上述角度，就不难理解：为什么合并后的美团员工在不断离职。

据TechWeb今年4月中旬报道，原大众点评副总裁、新美大到店餐饮事业群运营负责人刘颖离职。稍早前，美团外卖全国负责人沈鹏、猫眼电影CEO沈丽同样相继离职。

另外，有消息称，大众点评原上海的团队，今年年初至今，也不断离职。这些离职员工或自己出去创业，或跳槽至洋码头、小红书等新型电商企业。而更早时，大众点评创始人张涛被按上了“新美大董事长”职位后，也暂时退出了他曾经引以为傲的江湖。

知情人士说，就因为员工“很难产生合力”，不少员工在出售手中的美团期权（美团曾许诺上市），以换取短期利益后离开美团。但同样的，不排除是早期的投资人在自己做局，通过相关手段，以达到离开美团、抛售股份的目的。